Reservas en rojo: la incógnita del mercado por los yuanes que el Gobierno sólo usa para pagarle al FMI

Las fuertes restricciones al acceso a dólares para importaciones, que empezaron a paralizar las operaciones en el mercado de cambios oficial, parecen haberse trasladado también a la operatoria con yuanes, a pesar del anuncio oficial de la activación del segundo tramo del swap con China por un monto algo mayor al original de USD 6.500 millones.Te puede interesar:Después del balotaje arranca el sinceramiento del dólar, pero ni Massa ni Milei piensan levantar el cepoTe puede interesar:María Castiglioni, de C&T asesores: “El próximo gobierno, gane quien gane, deberá hacer correcciones cambiarias”

Parte de esa cifra, al menos el equivalente a unos USD 900 millones, se usó durante la semana para cancelar un vencimiento con el FMI por USD 2.600 millones, complementando el remanente de DEG del último desembolso que estaban disponibles. Otros USD 800 millones, en tanto, se destinarán a un nuevo pago el lunes.https://4fe5999792a57f7a05b03488573d1e48.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-40/html/container.html

De esa manera, el saldo de yuanes de libre disponibilidad se ubicará en torno a los USD 4.500 millones ya que el pago de la deuda parece ser prácticamente el único destino de esos fondos. Esto a pesar de que el objetivo originalmente previsto cuando se negoció el canje de monedas con el Banco Popular de China era el comercio exterior, es decir, el pago de importaciones desde ese país.

Ese propósito quedó relegado ante la necesidad extrema de retener reservas, que en términos netos se encaminan a USD 11.000 millones en terreno negativo tras la cancelación de los compromisos.

El saldo de yuanes de libre disponibilidad se ubicará en torno a los USD 4.500 millones

Ante el desconcierto del mercado y, sobre todo, de los importadores, prácticamente no se están realizando operaciones con la moneda china para el pago de importaciones. Eso marca una diferencia respecto de lo que ocurrió a mediados de año, cuando se activó el primer tramo del swap por USD 5.000 millones, los cuales se agotaron precisamente tras usar un remanente a fin de julio para pagar un vencimiento al FMI.Te puede interesar:El Gobierno usará yuanes para pagar dos vencimientos con el FMI por USD 3.400 millones

De hecho, durante ese mes el promedio diario de operaciones con yuanes se ubicó en los USD 60 millones. Sin embargo, desde que se anunció la activación del segundo tramo hace dos semanas, prácticamente no se registran operaciones, lo que generó dudas en el mercado respecto a la verdadera disponibilidad de esos fondos tanto para importaciones como para intervenir en el mercado cambiario.

Mientras lo primero, el pago de las compras al exterior, luce prioritario ante la parálisis de la economía y los faltantes de insumos y mercadería que empieza a advertirse en diferentes sectores, la intervención para contener la brecha cambiaria luce menos urgente ante descompresión del mercado tras el resultado electoral de la primera vuelta.Deuda y Swap

Según estimaciones privadas, el Banco Central apenas está volcando unos USD 10 millones por día, lejos de los casi USD 100 millones que destinó durante las primeras semanas del mes pasado, antes de las elecciones.Te puede interesar:La Argentina deberá pagar deuda por USD 12.000 millones hasta abril y Massa ya prepara una renegociación con el FMI

“Siguiendo el frente cambiario, aunque pasaron ya 11 ruedas desde el anuncio de la aprobación (y ampliación a USD 6.500 millones) del segundo tramo del swap con China, todavía no vemos cantidades significativas de yuanes operados en MAE”, destacó la consultora 1816, que desarrolló dos lecturas posibles de los datos. Por un lado, la posibilidad de que dicho tramo del swap no esté efectivamente activado para todo uso y probablemente sólo se haya habilitado para cancelar vencimientos con el Fondo Monetario.

La teoría adquiere verosimilitud ya que existe el antecedente de mediados de año, cuando el Ministerio de Economía y el Banco Central anunciaron la activación del segundo tramo que luego el propio Fondo Monetario informó, a fines de agosto, que tal activación no había ocurrido. Eso no impidió, sin embargo, que se pagara deuda con el organismo con yuanes, que luego fueron repuestos.

La reconfirmación de que el tramo en cuestión no había sido activado llegó cuando desde China el propio presidente Alberto Fernández volvió a anunciarla, esta vez con una ampliación de USD 1.500 millones. Queda la duda ahora de qué usos habilitó el gobierno chino.

La segunda lectura de 1816, en coincidencia con otros analistas del mercado, es que el ministro Sergio Massa, candidato presidencial, está “reservando ese stock” en caso de que gane el balotaje para tener más munición para enfrentar el tramo final del año o, incluso, ensayar un plan de estabilización.

La activación del segundo tramo del swap con China junto con los DEG remanentes le daría al gobierno tiempo hasta el verano de 2024 para cerrar las negociaciones con el FMI (Equilibra)

Una mirada similar desarrollaron en la consultora fundada por Diego Bossio y Martín Rapetti, Equilibra: “La activación del segundo tramo del swap con China junto con los DEG remanentes le daría al gobierno tiempo hasta el verano de 2024 para cerrar las negociaciones con el FMI sin caer en atrasos”, sostuvo en informe reciente. Claro, en el caso de que gane Massa.

En el caso de un cambio de signo político y de que el triunfador sea Javier Milei, se asume que no encontraría dificultades por el lado de los incumplimientos del actual gobierno, aunque debería cerrar un nuevo acuerdo en tiempo récord.

Fuente: Infobae.com