{"id":96205,"date":"2024-02-10T13:03:10","date_gmt":"2024-02-10T16:03:10","guid":{"rendered":"https:\/\/100xd.com.ar\/?p=96205"},"modified":"2024-02-10T13:03:10","modified_gmt":"2024-02-10T16:03:10","slug":"se-desacelera-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/se-desacelera-la-inflacion\/","title":{"rendered":"\u00bfSe desacelera la inflaci\u00f3n?"},"content":{"rendered":"

Luego del salto inflacionario de diciembre de 2023, a algunos les llam\u00f3 la atenci\u00f3n que los relevamientos privados pronosticaran una desaceleraci\u00f3n para enero<\/mark>. Recientemente el Banco Central (BCRA<\/strong>) public\u00f3 el relevamiento de expectativas entre quienes proyectan variables econ\u00f3micas (REM) y casi todos prev\u00e9n que la tendencia descendente de la inflaci\u00f3n mensual continuar\u00e1, por lo menos, hasta mediados de a\u00f1o<\/mark>. Incluso, seg\u00fan esa encuesta, se podr\u00eda llegar a registrar un \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC<\/strong>) mensual de un d\u00edgito en el segundo trimestre del a\u00f1o. La pregunta es si necesariamente va a ser as\u00ed. Y la respuesta se puede encontrar analizando por qu\u00e9 se dio tan alto porcentaje de alzas de precios de diciembre.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno anterior dej\u00f3 al pa\u00eds en medio de un proceso hiperinflacionario<\/mark>. Por un lado, la decisi\u00f3n pol\u00edtica de emitir en grandes cantidades para financiar los excesos de gastos electorales impuls\u00f3 una mayor depreciaci\u00f3n del peso. Por el otro, para defenderse de esta quita en su poder adquisitivo, la gente reacciona desprendi\u00e9ndose cada vez m\u00e1s r\u00e1pido de la moneda nacional, comprando d\u00f3lares, bienes o servicios. La ca\u00edda en la demanda de dinero tambi\u00e9n hizo que el peso pierda valor, sum\u00e1ndose a la ca\u00edda gestada por el BCRA, y justificando el c\u00edrculo vicioso de aceleraci\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, cuando baja el poder adquisitivo del peso los precios de los bienes y servicios no suben inmediatamente. Lleva algunos meses que la depreciaci\u00f3n se vea reflejada <\/mark>en todos ellos. La velocidad depende de c\u00f3mo sean sus respectivos mercados. Eso hace que, luego de una merma del valor del peso, se d\u00e9 una parte importante del alza en el primer mes y, despu\u00e9s, su impacto inflacionario sea decreciente. As\u00ed que era esperable que la destrucci\u00f3n del valor de la moneda llevada adelante por el anterior gobierno impactara m\u00e1s en diciembre y, luego, lo fuera haciendo con menor intensidad.<\/mark><\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, en la Argentina se ha diluido la calidad institucional a tal nivel que el Estado tiene una gran capacidad de da\u00f1o sobre el sector privado<\/mark>. Abusando de ello, durante el per\u00edodo preelectoral, la anterior gesti\u00f3n se dedic\u00f3 a presionar a las empresas para que subieran sus precios por debajo de la inflaci\u00f3n. Por supuesto, este proceso no es sostenible porque los costos s\u00ed aumentan acorde con la verdadera depreciaci\u00f3n del peso, hasta igualar o superar los valores de venta. As\u00ed es como las g\u00f3ndolas y los surtidores terminaron vac\u00edos porque no conven\u00eda producir, experiencia que toda la poblaci\u00f3n sufri\u00f3 en 2023<\/mark>. Ante la escasez, la administraci\u00f3n Fern\u00e1ndez-Massa<\/strong> volvi\u00f3 a ir sobre las empresas y, a cambio de alg\u00fan incremento menor, las comprometi\u00f3 a garantizar cierto nivel de provisi\u00f3n de sus productos hasta la segunda vuelta del 19 de noviembre. Una vez que los argentinos votaron, el acuerdo se termin\u00f3 y los precios de los productos que ven\u00edan atrasados tendieron a acomodarse. Un proceso que ocurri\u00f3 desde finales de noviembre y durante el mes de diciembre.<\/p>\n\n\n\n

Si bien buena parte de la correcci\u00f3n ya se hizo, a\u00fan hay mucha tarea pendiente y le ha tocado a la actual gesti\u00f3n reordenar los atrasos en los precios regulados y en las tarifas subsidiadas<\/mark>. Esto seguir\u00e1 manteniendo alto el IPC durante los pr\u00f3ximos meses; pero se espera que no modifique la tendencia descendente de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La decisi\u00f3n del actual gobierno de que sus gastos totales se ajusten a sus ingresos totales es un factor importante para justificar las expectativas de desaceleraci\u00f3n del IPC. Esta regla previene al BCRA de emitir para financiarlo y, por consiguiente, apaga uno de los motores que empujaba la depreciaci\u00f3n de la moneda. De hecho, la cantidad de pesos (base monetaria) que tienen los argentinos ha subido muy poco desde la asunci\u00f3n del presidente Javier Milei<\/strong>. En simult\u00e1neo, la esperanza de un cambio de rumbo de la Argentina fren\u00f3 o moder\u00f3 la huida del peso y la fuga de capitales. Y tambi\u00e9n colabor\u00f3 que, hacia finales y principios de a\u00f1o, la gente acostumbra atesorar m\u00e1s moneda local para enfrentar los gastos de las Fiestas y las vacaciones. Por supuesto, esa tendencia estacional ya ha empezado a revertirse, en la medida en que dichos gastos se han comenzado a realizar.<\/p>\n\n\n\n

La fuerte discusi\u00f3n pol\u00edtica alrededor del DNU y la ley \u00f3mnibus ha gestado mayor incertidumbre, disminuyendo nuevamente la preferencia por retener pesos. Dichos factores est\u00e1n haciendo que se pierda poder adquisitivo, algo que se ver\u00e1 reflejado en los precios del conjunto de los bienes y servicios en los pr\u00f3ximos meses. Por ahora, este proceso no es lo suficientemente fuerte para cambiar la tendencia a la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, pero s\u00ed hace que esta \u00faltima sea m\u00e1s alta de lo que podr\u00eda haber sido.<\/p>\n\n\n\n

Para desactivar completamente el proceso hiperinflacionario que dej\u00f3 la anterior administraci\u00f3n es crucial haber dejado de financiar al Estado con emisi\u00f3n. Sin embargo, tambi\u00e9n es vital que la dirigencia pol\u00edtica se aboque a dar se\u00f1ales claras, a los ciudadanos argentinos y a los extranjeros, de que se lograr\u00e1 el cambio de rumbo que mayoritariamente se vot\u00f3 en las elecciones. Esto es necesario para alentar a la poblaci\u00f3n a no desprenderse de los pesos, lo que contribuir\u00e1 a una disminuci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de la inflaci\u00f3n. Tambi\u00e9n lo es para que la econom\u00eda supere la recesi\u00f3n heredada<\/mark>. Se necesita m\u00e1s confianza para que la gente deje de ahorrar con el objetivo de comprar d\u00f3lares y disminuya la fuga de capitales. De esa forma, la demanda interna empezar\u00e1 a aumentar, impulsando la producci\u00f3n, y contribuyendo a que la crisis quede superada.<\/p>\n\n\n\n

Lamentablemente, en el escenario de la pol\u00edtica, quienes tienen la responsabilidad de gestar ese cambio de rumbo y plasmarlo en nuevas normas\u00a0est\u00e1n dando un p\u00e9simo espect\u00e1culo<\/mark>. Es imprescindible que recapaciten y prioricen el bienestar del conjunto de los argentinos, dejando de lado intereses particulares o sectoriales que amenazan dejarnos sin futuro.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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