{"id":89099,"date":"2023-09-30T11:15:02","date_gmt":"2023-09-30T14:15:02","guid":{"rendered":"https:\/\/100xd.com.ar\/?p=89099"},"modified":"2023-09-30T11:15:02","modified_gmt":"2023-09-30T14:15:02","slug":"los-bonos-del-canje-perdieron-mas-de-20-desde-las-paso-los-motivos-detras-de-la-fuerte-caida","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/los-bonos-del-canje-perdieron-mas-de-20-desde-las-paso-los-motivos-detras-de-la-fuerte-caida\/","title":{"rendered":"Los bonos del canje perdieron m\u00e1s de 20% desde las PASO: los motivos detr\u00e1s de la fuerte ca\u00edda"},"content":{"rendered":"

Tal como ocurri\u00f3 con las PASO de 2019, las elecciones primarias del 13 de agosto detonaron variaciones turbulentas de los precios de los activos financieros. En particular, fueron los bonos soberanos en d\u00f3lares los m\u00e1s afectados por la salida de fondos, con unaca\u00edda promedio del 20% para los Globales que se negocian en Wall Street. Los t\u00edtulos de m\u00e1s duraci\u00f3n, como el caso del Global 2041, fueron los m\u00e1s perjudicados, con una p\u00e9rdida cercana al 25 por ciento.Te puede interesar:Qu\u00e9 perspectivas y preocupaciones tienen los bancos sobre los planes de dolarizaci\u00f3n de Milei<\/strong><\/a>Te puede interesar:Casi 600.000 profesionales y t\u00e9cnicos perdieron el empleo en los \u00faltimos dos a\u00f1os: c\u00f3mo afect\u00f3 eso a la productividad laboral<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

De esta forma, los t\u00edtulos de deuda regresaron a sus valores de cuatro meses antes y descontaron todo lo recuperado con el llamado \u201c<\/strong>trade<\/strong><\/em> electoral\u201d<\/strong> que sostuvo a los bonos y las acciones antes de las primarias. En la misma l\u00ednea, el riesgo pa\u00eds <\/strong>de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de los bonos del Tesoro de los EEUU con similares emisiones emergentes, volvi\u00f3 a la zona de los 2.500 puntos b\u00e1sicos, una cifra propia de deuda en default, que no se tocaba desde principios de junio.https:\/\/infogram.com\/16c23001-e7ee-4142-b901-6c475d486195?parent_url=https%3A%2F%2Fwww.infobae.com%2Feconomia%2F2023%2F09%2F30%2Flos-bonos-del-canje-perdieron-mas-de-20-desde-las-paso-los-motivos-detras-de-la-fuerte-caida%2F&src=embed#async_embedhttps:\/\/3d71138796fa719fb92d4e11db2a3e4c.safeframe.googlesyndication.com\/safeframe\/1-0-40\/html\/container.html<\/p>\n\n\n\n

La debilidad de los indicadores econ\u00f3micos locales, la tendencia vendedora que se plasm\u00f3 en Wall Street en las \u00faltimas dos semanas y la aversi\u00f3n al riesgo antes del recambio presidencial en la Argentina son fuertes fundamentos para eludir las apuestas por la renta fija. A esto, el debate que suscit\u00f3 la ventaja obtenida en las PASO por Javier Milei<\/strong>, el candidato ultraliberal de La Libertad Avanza (LLA), con su propuesta de dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda<\/strong>, tambi\u00e9n le jug\u00f3 en contra a los bonos del canje.<\/p>\n\n\n\n

\u201cHay que ser realista para pensar en el largo plazo, acomodar la pol\u00edtica y buscar un ancla: en este momento el ancla argentina deber\u00eda ser el FMI\u201d (Javier Timerman)<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Germ\u00e1n Fermo<\/strong>, estratega en mercados internacionales en el Grupo IEB (Invertir en Bolsa), consider\u00f3 que \u201csi el futuro presidente decide ir por una eliminaci\u00f3n r\u00e1pida de todos los pasivos en pesos con pocos d\u00f3lares<\/strong>,lo que suceder\u00eda ah\u00ed es una hiperinflaci\u00f3n y una licuaci\u00f3n muy fuerte. Puede ocurrir ese escenario, por lo tanto lo importante es entender las consecuencias de ese escenario. Mi cr\u00edtica es el hecho de que no se le est\u00e1 contando a los argentinos toda la historia. Con la dolarizaci\u00f3n quiz\u00e1s el argentino desinformado cree que volvemos a los 90 y no volvemos a los 90. A los bonos argentinos les est\u00e1n pegando muy fuerte desde las PASO. Cuando los bonos cotizan a USD 30 de paridad est\u00e1n pr\u00e1cticamente \u2018tradeando\u2019 a niveles de default, por lo tanto se tornan insensible a los vaivenes de la Reserva Federal. A nivel t\u00e9cnico pierde duratiron<\/em>, pues al ser la yield<\/em> tan alta, lastima los cash flow <\/em>futuros y acorta la duration y te baja la sensibilidad del bono\u201d.\"LosLos bonos del canje quedaron todos debajo de los USD 30, en precios de default.<\/p>\n\n\n\n

Germ\u00e1n Fermo subray\u00f3 que \u201cla dolarizaci\u00f3n tambi\u00e9n castiga a los bonos en d\u00f3lares. Los bonos <\/strong>hard dollar<\/strong><\/em> desde las PASO est\u00e1n 22% negativos<\/strong>, algo de esto corresponde al contexto internacional y hay otro combo que est\u00e1 respondiendo a cuestiones meramente locales. La dolarizaci\u00f3n se basa en un concepto err\u00f3neo, que est\u00e1 dentro de la cabeza de millones de argentinos: la Argentina tiene muchos pasivos, algunos en pesos y otros en d\u00f3lares, pero muy pocos d\u00f3lares para afrontarlos<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Entonces, el economista se pregunt\u00f3: \u201c\u00bfC\u00f3mo se pueden generar los d\u00f3lares? Instant\u00e1neamente no hay, y a mediano plazo la \u00fanica fuente genuina son las exportaciones. Hay que darle tiempo a la econom\u00eda argentina para generar los d\u00f3lares. Y Wall Street se da cuenta de eso. Con pocos d\u00f3lares hoy y ma\u00f1ana queremos hacer un mont\u00f3n de cosas, pero Wall Street contesta que no se puede. En econom\u00eda las restricciones importan. Los que son due\u00f1os de los bonos hard dollar<\/em> se dan cuenta que si vamos a usar estos d\u00f3lares para matar pasivos en pesos, va a haber menos d\u00f3lares para pagar la deuda. Ese es el concepto que est\u00e1 empezando a ser \u2018priceado\u2019 en el mercado de bonos. El intento dolarizador dar\u00eda prioridad a los pasivos en pesos, perjudicando a los pasivos en d\u00f3lares\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Usar estos d\u00f3lares para matar pasivos en pesos, va a haber menos d\u00f3lares para pagar la deuda (Fermo)<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones explicaron que \u201cel aumento de las perspectivas de riesgo en torno a la deuda argentina<\/strong> explicar\u00eda el magro desempe\u00f1o de los bonos criollos frente a activos emergentes comparables desde las PASO incrementando el factor idiosincr\u00e1tico. Desarrollando este punto, en el plano local, los anuncios del ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>, para mitigar los efectos de la devaluaci\u00f3n con el objetivo de edulcorar su perspectiva de cara a las elecciones de octubre tendr\u00e1n un duro correlato en el fisco\u201d.\"Fuente:Fuente: Portfolio Personal Inversiones.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA su vez, la mayor\u00eda de las encuestas anticipan un balotaje entre Massa y Milei, un escenario que al mercado no le simpatiza. Si bien, el lider de LLA propone ideas que al mercado no le disgustan, castiga la baja probabilidad de \u00e9xito en la ejecuci\u00f3n de \u00e9stas ya que, de hacer una buena elecci\u00f3n en octubre, no poseer\u00e1 un cuerpo legislativo considerable y no tendr\u00e1 ning\u00fan gobernador. En otro frente, el Banco Central no logra una acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong> que genere algo de calma. En relaci\u00f3n con este punto, un factor que agrava las arcas del Central es la intervenci\u00f3n oficial en el mercado de bonos\u201d, a\u00f1adieron desde Portfolio Personal.Te puede interesar:Jornada financiera: el d\u00f3lar libre tuvo un repunte y cerr\u00f3 en 773 pesos<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

Javier Timerman<\/strong>, Managing Partner de Adcap Grupo Financiero, record\u00f3 que \u201ccuando asumi\u00f3 Macri, el riesgo pa\u00eds era de 600 puntos b\u00e1sicos. Est\u00e1bamos mal y hab\u00eda que buscar financiamiento. Pero eran 600 puntos b\u00e1sicos; ahora son 2.500 puntos b\u00e1sicos. Creo que lo que hoy en d\u00eda se busca de la Argentina es un ancla de credibilidad<\/strong>. Estoy en contra de muchos de los gastos sociales que hay en la Argentina. Pero hay una realidad: tenemos 50% de pobreza. Entonces, hay que ser realista para pensar en el largo plazo, acomodar la pol\u00edtica y buscar un ancla. Yo creo que en este momento el ancla argentina deber\u00eda ser el FMI<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Estoy en contra de muchos de los gastos sociales que hay en la Argentina. Pero hay una realidad: tenemos 50% de pobreza (Timerman)<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\u201cHoy estamos con la deuda del Fondo, por eso lo que yo har\u00eda es ir al FMI a comprarles credibilidad. Debemos entender que el Fondo tiene credibilidad en el mundo. Es una realidad, y es el \u00fanico que est\u00e1 dispuesto a \u2018vendernos\u2019, entonces deber\u00edamos buscar que est\u00e9 de acuerdo con nosotros sobre cada plan que se va a implementar y cada programa. Y cada tres meses cuando hay una revisi\u00f3n, cumplirla a rajatabla<\/strong>. Si hacemos eso durante un a\u00f1o, habr\u00eda un switch <\/em>muy grande en la Argentina. Cada vez que pienso en la recuperaci\u00f3n de Argentina, s\u00e9 que va a tardar; no va a ser autom\u00e1tica\u201d, apunt\u00f3 Timerman.Te puede interesar:Jornada financiera: las acciones subieron al ritmo del d\u00f3lar, pero los bonos volvieron a hundirse<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

Gustavo Ber<\/strong>, economista del Estudio Ber, observ\u00f3 que \u201cla combinaci\u00f3n de los ruidos externos y la elevada incertidumbre dom\u00e9stica <\/strong>viene resultando demasiado pesada para los activos locales y as\u00ed es que extiende la debilidad ya que los inversores siguen m\u00e1s inclinados hacia la prudencia y la preservaci\u00f3n de capital a la espera de un panorama m\u00e1s amigable y despejado para reanudar apuestas\u201d.\"Evoluci\u00f3nEvoluci\u00f3n promedio de los bonos emergentes versus bonos argentinos en 2022 y 2023.<\/p>\n\n\n\n

\u201cOcurre que se esperan ansiosamente los resultados del 22-10, o prolongar la espera hasta la segunda vuelta, para evaluar c\u00f3mo quedar\u00e1 definido el mapa pol\u00edtico para la nueva gesti\u00f3n, as\u00ed como el respaldo que \u00e9sta tendr\u00e1 para avanzar en la implementaci\u00f3n urgentemente de un plan de estabilizaci\u00f3n en busca de ir corrigiendo los desequilibrios, cuando se teme que las \u00faltimas medidas incrementen a\u00fan m\u00e1s el d\u00e9ficit fiscal y la emisi\u00f3n\u201d, acot\u00f3 Gustavo Ber.<\/p>\n\n\n\n

La elevada incertidumbre dom\u00e9stica viene resultando demasiado pesada para los activos locales (Gustavo Ber)<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\u201cLos intentos del Gobierno para generar adhesiones a \u00faltimo momento tendr\u00eda un costo fiscal estimado en alrededor de 1% del PBI, contradiciendo los compromisos con el FMI y la l\u00f3gica econ\u00f3mica\u201d, report\u00f3\u00a0VaTnet Financial Research<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Infobae.com<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Tal como ocurri\u00f3 con las PASO de 2019, las elecciones primarias del 13 de agosto detonaron variaciones turbulentas de los precios de los activos financieros. En particular, fueron los bonos soberanos en d\u00f3lares los m\u00e1s afectados por la salida de fondos, con unaca\u00edda promedio del 20% para los Globales que se negocian en Wall Street. […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","ast-disable-related-posts":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-89099","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-politica"],"spectra_blocks_featured_image_url":null,"spectra_blocks_author_info":{"display_name":"Jorge Alfredo Baret","avatar_url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/31696f5ca83439b642450ec7d3f82f98451a5efacb414343d5478c982b337f26?s=96&d=mm&r=g","author_link":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/author\/jorge\/","description":"Ingeniero Qu\u00edmico UTN - Director Apoderado de Comunicaciones Auditadas SA. Editor Responsable 100xd.com.ar."},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89099","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89099"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89099\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89101,"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89099\/revisions\/89101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89099"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89099"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89099"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}