![\"El](\"https:\/\/media.mdzol.com\/p\/6244640592b95a8ca5da06ea2d3cc163\/adjuntos\/373\/imagenes\/001\/135\/0001135588\/466x311\/smart\/el-ministro-economia-luis-caputo-anuncio-el-acuerdo-junto-al-titular-del-banco-central-santiago-bausili-foto-na.jpg\" "\\"Mazazo")
Te puede interesarEl mercado sigue de cerca c\u00f3mo financiar\u00e1 el Gobierno el pago de deuda m\u00e1s importante del a\u00f1o<\/a><\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\nLa se\u00f1al que el mercado esperaba y no lleg\u00f3<\/h2>\n\n\n\n
La gran apuesta de los inversores locales era que MSCI incorporara a la Argentina a una lista de observaci\u00f3n \u2014la watchlist o “consultation”\u2014, el tr\u00e1mite previo a una recategorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
No ocurri\u00f3. En el mismo informe, la firma s\u00ed reclasific\u00f3 a Bulgaria de standalone a mercado de frontera y dej\u00f3 bajo observaci\u00f3n a econom\u00edas como Indonesia, Turqu\u00eda, Bangladesh, Corea y Grecia, pero excluy\u00f3 al pa\u00eds de cualquier movimiento. La lectura para la plaza local fue negativa.<\/p>\n\n\n\n
![\"Las](\"https:\/\/media.mdzol.com\/p\/b30ae6c713363c5fd1f2dfb184c22724\/adjuntos\/373\/imagenes\/001\/945\/0001945944\/466x311\/291x190:311x210\/ventas.jpg\" "\\"Mazazo")
Te puede interesarMarketing: \u00bfvender o desaparecer? La oferta, la demanda y el deseo del cliente<\/a><\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\nLa decisi\u00f3n llega d\u00edas despu\u00e9s de que el Global Market Accessibility Review, difundido la semana pasada, repitiera casi sin cambios las advertencias de a\u00f1os anteriores sobre el cepo, la movilidad de capitales y otras barreras operativas.<\/p>\n\n\n\n
El cepo, el obst\u00e1culo que MSCI sigue marcando<\/h2>\n\n\n\n
El n\u00facleo del problema vuelve a ser la accesibilidad para el inversor extranjero.<\/p>\n\n\n\n
La Argentina arrastra deficiencias en 7 de los 18 criterios que eval\u00faa MSCI, concentradas en dos frentes: la movilidad de capitales y el funcionamiento del mercado cambiario.<\/p>\n\n\n\n
Aunque el Gobierno flexibiliz\u00f3 parte de los controles, la traba decisiva sigue en pie, ya que el cepo contin\u00faa plenamente vigente para las personas jur\u00eddicas, mientras se aliviaron las condiciones para las personas f\u00edsicas.<\/p>\n\n\n\n
Para subir de categor\u00eda, MSCI exige de manera taxativa que los fondos internacionales puedan ingresar capitales, operar activos, acceder al mercado de cambios y repatriar utilidades sin restricciones relevantes, costos excesivos ni exigencias documentales.<\/p>\n\n\n\n
Hoy, varios de esos requisitos siguen incumplidos: persisten la llamada “restricci\u00f3n cruzada” y los l\u00edmites para girar al exterior ganancias acumuladas de ejercicios anteriores.<\/p>\n\n\n\n
Qu\u00e9 eval\u00faa MSCI y por qu\u00e9 pesa tanto<\/h2>\n\n\n\n
La clasificaci\u00f3n no surge solo del desempe\u00f1o reciente de los activos ni de la mejora de algunas variables financieras, sino de una evaluaci\u00f3n m\u00e1s amplia que combina tres grandes dimensiones: el desarrollo econ\u00f3mico, el tama\u00f1o y la liquidez del mercado, y la accesibilidad para los inversores internacionales.<\/p>\n\n\n\n
Por eso sus categor\u00edas son seguidas con atenci\u00f3n: determinan qu\u00e9 pa\u00edses pueden integrar los \u00edndices que replican miles de millones de d\u00f3lares y, con ello, condicionan los flujos de capital hacia cada plaza.<\/p>\n\n\n\n
## C\u00f3mo reaccionaron los activos<\/p>\n\n\n\n
En paralelo, los activos argentinos cerraron la jornada en rojo, en una rueda atravesada por la expectativa del informe y por una toma de ganancias tras el rally de las \u00faltimas semanas. Las acciones cedieron m\u00e1s de 4% en Wall Street, mientras que el riesgo pa\u00eds avanz\u00f3 2,85%, hasta los 433 puntos.<\/p>\n\n\n\n
El retroceso se dio luego de las recientes mejoras de calificaci\u00f3n de Fitch y S&P, que hab\u00edan reforzado el optimismo sobre la deuda local, en un mercado que todav\u00eda mantiene en el horizonte una posible suba pendiente por parte de Moody’s.<\/p>\n\n\n\n