{"id":135949,"date":"2026-05-15T13:33:46","date_gmt":"2026-05-15T16:33:46","guid":{"rendered":"https:\/\/100xd.com.ar\/?p=135949"},"modified":"2026-05-15T13:33:46","modified_gmt":"2026-05-15T16:33:46","slug":"leo-anzalone-con-este-nivel-del-dolar-veo-un-desempleo-creciente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/100xd.com.ar\/en\/leo-anzalone-con-este-nivel-del-dolar-veo-un-desempleo-creciente\/","title":{"rendered":"Leo Anzalone: &#8220;Con este nivel del d\u00f3lar veo un desempleo creciente&#8221;"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778795512355-37221\">El economista y director del Centro de Estudios Pol\u00edticos y Econ\u00f3micos (Cepec), Leo Anzalone, se acerc\u00f3 a la redacci\u00f3n de MDZ para analizar el contexto macroecon\u00f3mico y financiero actual, como as\u00ed tambi\u00e9n las perspectivas hacia adelante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778802773809-8199\">Anzalone sostuvo que &#8220;la econom\u00eda necesita que las tasas de inter\u00e9s bajen a\u00fan m\u00e1s&#8221;, aunque ve poco margen para esa tendencia, y que algunos sectores de la actividad necesitan un impulso. &#8220;Con este nivel del&nbsp;<strong><a href=\"https:\/\/www.mdzol.com\/temas\/dolar-30.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">d\u00f3lar<\/a><\/strong>&nbsp;lo que veo es un desempleo creciente, y eso s\u00ed me preocupa&#8221;, lanz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.mdzol.com\/p\/cb02629829e3c223529c0a390b9e77e3\/adjuntos\/373\/imagenes\/001\/739\/0001739646\/466x311\/smart\/bolsa-valores-bonos-wall-street-10.jpg\" alt=\"wall street: los bonos y los adrs caen, mientras el riesgo pais se sostiene arriba de los 520 puntos\" width=\"171\" height=\"96\" title=\"Leo Anzalone: &quot;Con este nivel del d\u00f3lar veo un desempleo creciente&quot;\">Te puede interesar<a href=\"https:\/\/www.mdzol.com\/dinero\/wall-street-los-bonos-y-los-adrs-caen-mientras-el-riesgo-pais-se-sostiene-arriba-los-520-puntos-n1521129\">Wall Street: los bonos y los ADRs caen, mientras el riesgo pa\u00eds se sostiene arriba de los 520 puntos<\/a><a href=\"https:\/\/www.mdzol.com\/dinero\/wall-street-los-bonos-y-los-adrs-caen-mientras-el-riesgo-pais-se-sostiene-arriba-los-520-puntos-n1521129\"><\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"p-1778795646442-9299\">Entrevista completa<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\nhttps:\/\/cdn.jwplayer.com\/players\/eDGeH5N4-ct4IVGcW.html\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801828806-45691\"><strong>\u2014\u00bfQu\u00e9 perspectivas tienes hacia adelante respecto a la inflaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.mdzol.com\/p\/c891e5674ed1fb75cb264f68184fee20\/adjuntos\/373\/imagenes\/001\/871\/0001871270\/466x311\/smart\/wall-street-bolsa-valores-precio-del-petroleo-bolsa-nueva-york-acciones-17.jpg\" alt=\"wall street: los activos argentinos operan mixtos y el riesgo pais se mantiene alejado de los 500 puntos\" width=\"171\" height=\"96\" title=\"Leo Anzalone: &quot;Con este nivel del d\u00f3lar veo un desempleo creciente&quot;\">Te puede interesar<a href=\"https:\/\/www.mdzol.com\/dinero\/wall-street-los-activos-argentinos-operan-mixtos-y-el-riesgo-pais-se-mantiene-alejado-los-500-puntos-n1520267\">Wall Street: los activos argentinos operan mixtos y el riesgo pa\u00eds se mantiene alejado de los 500 puntos<\/a><a href=\"https:\/\/www.mdzol.com\/dinero\/wall-street-los-activos-argentinos-operan-mixtos-y-el-riesgo-pais-se-mantiene-alejado-los-500-puntos-n1520267\"><\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801828806-39482\">\u2014Hay cierto consenso en que el 3,4% de marzo fue un techo y que la&nbsp;<strong>inflaci\u00f3n va a empezar a bajar<\/strong>. Ahora, lo que se puede ver con cierta preocupaci\u00f3n es lo que los economistas llamamos inflaci\u00f3n n\u00facleo, que es la inflaci\u00f3n m\u00e1s \u201cverdadera\u201d: aquella a la que le quit\u00e1s los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles del \u00edndice. Y esa sigue muy clavada en torno al 2,5%. Los breakeven tambi\u00e9n est\u00e1n alrededor de 2,4% o 2,5%. Si bien el 3,4% parece haber sido un techo, sigue habiendo resistencias a la baja.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801828806-96938\">Cuesta ver hoy, con esta din\u00e1mica y adem\u00e1s teniendo en cuenta el contexto internacional, que la inflaci\u00f3n pueda acercarse a cero este a\u00f1o. Sobre todo porque vas a tener arrastre de lo que fueron los aumentos del petr\u00f3leo y de la energ\u00eda,aunque eso en Argentina impacta positivamente en recaudaci\u00f3n. Pero el actual contexto internacional lleva a una inflaci\u00f3n mundial m\u00e1s alta y eso le va a generar restricciones a la ca\u00edda de precios en t\u00e9rminos locales. El 3,4% fue un accidente y se espera que baje, pero hay restricciones. Romper el 2,5% o esa zona va a ser dif\u00edcil, y despu\u00e9s va a haber que hacer mucho trabajo para seguir bajando.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801828806-35890\"><strong>\u2014\u00bfY en ese escenario los t\u00edtulos CER siguen siendo atractivos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801828806-62799\">\u2014A m\u00ed particularmente, para aquellas personas que somos un poco conservadoras, los bonos CER me parecen interesantes. Lo que ten\u00e9s ahora es que toda la curva se comprimi\u00f3 bastante. Los bonos CER son bonos que te pagan la inflaci\u00f3n pasada. Entonces, de alguna manera, eso te da cobertura. Te defiende de la inflaci\u00f3n, pero adem\u00e1s te daban un porcentaje extra. Hoy ese porcentaje extra en los t\u00edtulos CER est\u00e1 en cero o incluso negativo en la parte corta de la curva, en los plazos m\u00e1s cortos. Ten\u00e9s que irte a 2027 para empatarle a la inflaci\u00f3n y ganarle un poquito m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801828806-94903\">Tambi\u00e9n hay un problema, el mercado empieza a preguntarse si esta baja, muy leve, de las tasas de inter\u00e9s no encuentra un piso. Y si encuentran un piso, van a tener que subir. Y si sube la tasa de inter\u00e9s, eso impacta negativamente en los bonos. Entonces, depende mucho del inversor, a m\u00ed en particular me resultan atractivos. Me parece que es momento de tomar decisiones informadas y teniendo muy en cuenta el perfil de cada inversor.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"p-1778795655436-83011\">La econom\u00eda necesita que las tasas de inter\u00e9s bajen<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\nhttps:\/\/cdn.jwplayer.com\/players\/nOUHyLk7-ct4IVGcW.html\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-55753\"><strong>\u2014El a\u00f1o comenz\u00f3 con tasas marcadas por una volatilidad bastante importante. En el \u00faltimo tiempo corrigieron a la baja. \u00bfHay margen para que sigan bajando? Sobre todo en relaci\u00f3n al impacto sobre dos variables que empiezan a preocupar: actividad y mora.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-66906\">\u2014La econom\u00eda necesita que las tasas de inter\u00e9s bajen. Estas tasas que, despu\u00e9s de la volatilidad de fines del a\u00f1o pasado y principios de este a\u00f1o, empezaron un sutil sendero descendente, aunque siguen siendo muy altas para una pyme, para alguien que tiene que descontar un cheque.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-89203\">Ahora, me cuesta ver, sin forzar el modelo, que las tasas puedan bajar mucho m\u00e1s. Porque hace algunos d\u00edas, cuando las tasas se relajaron un poco porque hab\u00eda m\u00e1s cantidad de pesos en la econom\u00eda, fueron justamente los d\u00edas en los que subi\u00f3 el d\u00f3lar. Entonces, ah\u00ed me parece que el Gobierno estuvo testeando encontrando un nuevo equilibrio entre tipo de cambio y tasa de inter\u00e9s. Y me cuesta ver que puedan seguir bajando, al menos en este contexto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-2049\">Adem\u00e1s, hay una particularidad, las tasas son altas para el sector productivo, para alguien que tiene que sacar un cr\u00e9dito o descontar un cheque, pero son bajas para el inversor. Hoy, alguien va a colocar un plazo fijo y est\u00e1 muy por debajo de la inflaci\u00f3n. O, si quer\u00e9s algo m\u00e1s sofisticado como las Lecaps, tambi\u00e9n rinden por debajo de la inflaci\u00f3n. Entonces hay un desfasaje que se va a tener que corregir. Pero, insisto, no veo mucho espacio para que las tasas sigan bajando.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-85583\"><strong>\u2014A pesar de algunos movimientos puntuales, el d\u00f3lar registr\u00f3 cierta pax cambiaria&nbsp;<\/strong><strong>en lo que va del a\u00f1o. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1s viendo la evoluci\u00f3n del tipo de cambio, sobre todo entrando ahora en per\u00edodo de la cosecha gruesa?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-11442\">\u2014Respecto al tipo de cambio, ah\u00ed me parece que es donde el Gobierno mejor trabajo viene haciendo en los \u00faltimos meses. Incluso, el peso fue una de las monedas que mejor sobrellev\u00f3 este contexto internacional, fortaleci\u00e9ndose. Ahora, el 80% de la academia econ\u00f3mica prende alarmas sobre esto del peso tan fortalecido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-68326\">Pero respecto al d\u00f3lar, el Gobierno viene haciendo un gran trabajo. Porque el Banco Central (BCRA) viene comprando reservas a buen ritmo, en los \u00faltimos d\u00edas a un promedio de 150 millones de d\u00f3lares diarios, vienen comprando pero componiendo reservas, y eso sucede con un tipo de cambio que baja. Eso es una contradicci\u00f3n, porque en general cuando el BCRA se pone a comprar d\u00f3lares como un jugador del mercado, el tipo de cambio sube. Bueno, ac\u00e1 est\u00e1 pasando lo contrario: el Central compra d\u00f3lares y el tipo de cambio baja.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-42214\">Y ah\u00ed lo que se da es una cuesti\u00f3n estacional. Tuviste algo de liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa, todav\u00eda poco, lo m\u00e1s fuerte viene ahora en mayo, pero tambi\u00e9n hubo mucha colocaci\u00f3n de deuda corporativa y provincial. Muchas empresas y provincias colocaron deuda en el exterior, y eso tambi\u00e9n genera un influjo de d\u00f3lares que tira la cotizaci\u00f3n para abajo. Incluso, todav\u00eda hay un remanente fuerte de alrededor de US$3.000 millones de provincias por liquidar, mostrando adem\u00e1s que hay apetito por deuda argentina.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-92689\"><strong>\u2014En ese contexto, \u00bfel carry trade sigue siendo atractivo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-68076\">\u2014Respecto al carry trade, yo soy bastante conservador. No me parece momento para hacer carry. Ten\u00e9s que tener mucha espalda. Porque si bien durante mayo el tipo de cambio puede bajar un poco m\u00e1s por la liquidaci\u00f3n de la cosecha, cualquier suba de 15 o 20 pesos en un d\u00eda te borra toda la ganancia que pudiste haber hecho.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-77907\">Hoy me parece muy arriesgado acercarse al carry. Eso no quiere decir que no haya gente haci\u00e9ndolo. Pero insisto: en los \u00faltimos d\u00edas vimos c\u00f3mo un peque\u00f1o intento de bajar la tasa gener\u00f3 movimientos en el tipo de cambio. Entonces, con tasas tan negativas, me parece que la relaci\u00f3n riesgo-beneficio del carry hoy est\u00e1 muy jugada. Lo mismo que con los t\u00edtulos CER, depende del perfil del inversor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-46526\"><strong>\u2014Mencionaste las compras del Banco Central, que vienen siendo r\u00e9cord desde 2003 para un primer cuatrimestre, pero eso no se traduce en acumulaci\u00f3n de reservas. \u00bfCre\u00e9s que ahora, con la cosecha, se abre una gran oportunidad para recomponerlas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-78564\">\u2014Sin duda. Desde Cepec creemos que todo lo que no compres este a\u00f1o el mercado te lo va a demandar el a\u00f1o que viene, que adem\u00e1s es electoral. Todos conocemos lo que pasa con el d\u00f3lar en a\u00f1os electorales. Entonces, el Central tiene que aprovechar todo lo que pueda para robustecer y acumular reservas. No solamente comprarlas, sino efectivamente acumularlas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-43321\">Ah\u00ed hay un trade-off. La pol\u00edtica econ\u00f3mica tiene que decidir qu\u00e9 se va a priorizar: acumulaci\u00f3n de reservas y algo m\u00e1s de actividad, o seguir bajando la inflaci\u00f3n. Porque si se prioriza la baja de la inflaci\u00f3n, el Banco Central no va a permitir que suba el tipo de cambio. Entonces va a comprar menos reservas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-11755\">Ah\u00ed el Gobierno tiene que elegir cu\u00e1l de las dos avenidas recorrer. A veces me da la sensaci\u00f3n de que va hacia un lado y otras veces hacia otro. Espero estar equivocado y que el rumbo est\u00e9 claro. Pero lo cierto es que el a\u00f1o que viene va a volver a haber una fuerte demanda de d\u00f3lares. Y lo que no compres este a\u00f1o, con semejante cantidad de d\u00f3lares entrando por la cosecha, el mercado te lo va a reclamar despu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-13681\"><strong>\u2014La estrategia financiera del Gobierno es no emitir deuda en el corto plazo en Wall Street. Dicen que tienen cubiertas las necesidades hasta la primera mitad del a\u00f1o que viene, con privatizaciones y garant\u00edas con organismos multilaterales. \u00bfCre\u00e9s que a\u00fan as\u00ed ser\u00eda conveniente volver a los mercados? \u00bfC\u00f3mo est\u00e1s viendo el riesgo pa\u00eds?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-73856\">\u2014Esas son las respuestas f\u00e1ciles de dar ac\u00e1 sentados en el estudio. Porque ah\u00ed el equipo econ\u00f3mico enfrenta una disyuntiva importante. Si ves que a las provincias y a las empresas argentinas les viene yendo bien colocando deuda afuera, entonces pareciera haber una ventana de oportunidad. La Ciudad de Buenos Aires coloc\u00f3 US$500 millones y recibi\u00f3 ofertas por US$2.000 millones, Chubut coloc\u00f3 US$650 millones y recibi\u00f3 ofertas por US$2.200 millones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801794906-20212\">Pero el riesgo pa\u00eds sigue pesando. Ah\u00ed hay que hablar con Wall Street, ver c\u00f3mo est\u00e1n viendo a la Argentina. Y por ese lado, me da la sensaci\u00f3n de que podr\u00eda haber una oportunidad para emitir deuda afuera. Ahora, los manuales te dicen que con 500 puntos b\u00e1sicos de riesgo pa\u00eds todav\u00eda es caro salir a financiarse. Uno podr\u00eda presumir que el \u00edndice deber\u00eda bajar unos 100\/150 puntos para salir tranquilos. Entonces, no tengo una respuesta exacta, porque hay mucha informaci\u00f3n que no tenemos. Pero s\u00ed se nota que hay demanda por activos argentinos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"p-1778795658793-15956\">La actividad econ\u00f3mica necesita un impulso<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\nhttps:\/\/cdn.jwplayer.com\/players\/IpYVa26x-ct4IVGcW.html\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760506-18467\"><strong>\u2014El propio Gobierno defini\u00f3 al super\u00e1vit fiscal como el coraz\u00f3n de su programa econ\u00f3mico. Pero la recaudaci\u00f3n lleva nueve meses consecutivos de ca\u00edda real y adem\u00e1s se espera un menor crecimiento de la actividad. \u00bfC\u00f3mo ves esa din\u00e1mica, sobre todo en relaci\u00f3n a la meta con el FMI de un super\u00e1vit de 1,4% del PBI para este a\u00f1o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760506-7132\">\u2014Ah\u00ed hay una encerrona. La ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n no es algo de los \u00faltimos meses: es algo que viene repiti\u00e9ndose hace bastante. Y es como el perro que se muerde la cola. Porque necesit\u00e1s darle un impulso a la actividad econ\u00f3mica, que sigue bastante fr\u00eda m\u00e1s all\u00e1 de algunos datos agregados positivos respecto al a\u00f1o pasado, pero uno lo ve en la calle, ah\u00ed la actividad necesita recomponerse. Hay sectores a los que les va muy bien, como miner\u00eda o energ\u00eda, pero al resto todav\u00eda le falta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-28268\">Me da la sensaci\u00f3n de que, con estos niveles de tasa y esta orientaci\u00f3n econ\u00f3mica, los motores que podr\u00edan reactivar m\u00e1s r\u00e1pido la econom\u00eda van a seguir apagados. Y eso complica la recaudaci\u00f3n. El IVA, que es el principal impuesto, depende del consumo. Y el consumo todav\u00eda no despierta. Adem\u00e1s, el IVA se coparticipa, entonces tambi\u00e9n afecta a las provincias. Y estoy convencido de que el Gobierno mira con preocupaci\u00f3n los datos de recaudaci\u00f3n, porque vienen mostrando una ca\u00edda sostenida.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-38464\">Y encuentro otro problema, lo dijo el Fondo Monetario, no est\u00e1 muy claro cu\u00e1l es la pol\u00edtica monetaria en este Gobierno. Cu\u00e1l es el rumbo de la pol\u00edtica monetaria. Cu\u00e1l es la tasa de inter\u00e9s que define la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-5609\"><strong>\u2014Mencionaste el tema del peso fuerte, fue una de las monedas que mejor sobrellev\u00f3 el contexto internacional del conflicto en Medio Oriente. \u00bfQu\u00e9 alertas enciende eso?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-3101\">\u2014Hay un libro de Pablo Gerchunoff y Lucas Llach que repasa la historia argentina y marcan c\u00f3mo, muchas veces, la apreciaci\u00f3n del peso fue uno de los g\u00e9rmenes de las crisis argentinas. Sobre todo cuando ese peso fuerte no est\u00e1 sostenido por una entrada genuina y permanente de d\u00f3lares. Hoy, hay cierta entrada de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-96918\">Esa apreciaci\u00f3n genera cierta sensaci\u00f3n de riqueza. Pero a m\u00ed me encienden las luces de alarma. Porque cuando hablamos de un peso fuerte, en realidad estamos hablando de f\u00e1bricas que cierran porque no pueden competir con importaciones, un peso fuerte es que entren m\u00e1s productos de afuera y menos trabajo en los centros urbanos caracterizados por la industria manufacturera.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-17633\">Ahora bien, el nivel del peso tambi\u00e9n depende de cu\u00e1ntos d\u00f3lares entren. En Argentina siempre es m\u00e1s f\u00e1cil sostener un peso fuerte en el primer semestre, cuando entra la cosecha, que en el segundo semestre. Hay un horizonte de que entren d\u00f3lares en ese per\u00edodo por la miner\u00eda y la energ\u00eda, que puede aportar un flujo de d\u00f3lares menos estacional durante todo el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"p-1778801760507-26232\">Pero a\u00fan as\u00ed, hoy lo veo como una se\u00f1al de alarma. Porque con este tipo de cambio lo que veo es un desempleo creciente, y eso s\u00ed me preocupa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: <a href=\"https:\/\/www.mdzol.com\/\">Mendoza online<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El economista y director del Centro de Estudios Pol\u00edticos y Econ\u00f3micos (Cepec), Leo Anzalone, se acerc\u00f3 a la redacci\u00f3n de MDZ para analizar el contexto macroecon\u00f3mico y financiero actual, como as\u00ed tambi\u00e9n las perspectivas hacia adelante. 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